核心提示：无论是发展股票市场还是债券市场，在此过程中既要积极主动，又不能急于求成。相对于融资比重和结构而言，融资质量和效率的高低对于经济发展来说现实意义更为迫切，甚至更为关键。打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，是证券行业肩负的重大历史使命。在此背景下，建设以注册制为代表的市场体系首先意味着严格规范的法律约束，然后才能有开放有序的市场效率

●报告综述行业竞争格局优化，把握具备竞争优势的优质龙头租赁业务的本源是产业设备的融资，背后的驱动因素是经济发展与产业升 级，在历经多轮更迭后目前行业逐步进入相对成熟的调整期。由于业务服 务半径相对有限且业务种类繁多，故行业较为分散。以合同余额衡量，内资、外资、金融租赁呈三分格局，各家机构战略分化显著，呈现分层次竞 争态势。我们认为目前租赁行业整体竞争格局处于优化阶段，一方面整体 渗透率相较发达国家

给银行发券商牌照？ 分业走向混业须扫除法律障碍证监会向商业银行发放券商牌照的消息在业界引发热议。第一财经记者向证监会求证获悉，证监会已关注到该消息，目前没有更多的信息需要向市场通报。“发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要，也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中。不管通过何种方式，都不会对现有行业格局形成大的冲击。”证监会称。对于银行

防范金融风险的前提是厘清金融危机一旦爆发，其发生和演变的逻辑问题。危机会首先在哪儿爆发，会按怎样的路径传导，最坏的结果又会是什么，这些问题不想清楚，说防范金融风险就是空喊口号。01美国金融危机已经爆发，不要再为“人质情节”所困什么是金融危机？当货币的利率、汇率、资产价格出现剧烈和巨幅动荡，当企业和个人已经大面积无力偿还债务，当企业和金融机构开始流动性枯竭，当正常的投融资活动无法继续或者继续就意味着

1月8日，银保监会网站发布《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》，业内人士普遍认为，一场涉及逾万家融资租赁企业的行业洗牌在所难免。被整个行业视为最严的融资租赁监管办法终于来了，融资租赁行业从此进入强监管时代。1月8日，银保监会网站发布《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，《办法》共六章五十五条，从经营规则、监管指标、监督管理和法律责任等方面对融资租赁公司加以规范。

近期召开的中央经济工作会议为2020年货币政策定下基调——稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。这让市场对降准充满预期，而日前国务院总理李克强在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解，无疑让降准的可能性进一步提升。新一轮的降准何时能落地？分析

2019，信托行业在史无前例的强监管氛围中践行“治乱象、去嵌套、防风险”，资产规模从22万亿回落至21万亿。这一年，信托公司极尽主动管理之能事，但在颇为复杂的经济形势中，却又显得艰难而又无助。一、信托受益权账户系统2019年9月10日，全国统一信托受益权账户系统正式上线。信托业作为仅次于银行业的第二大金融子行业，一直以来依托信托合同确认信托受益人身份，缺少统一的受益权账户管理平台，不仅信托公司无法

融资租赁作为最贴近产业的现代金融服务方式，越来越多的产业集团近年来进入到这个领域，产业融资租赁取得了长足发展，为行业的发展做出了贡献。在行业快速发展过程中，金融行业的内外部环境发生了巨大变化，防范化解重大金融风险、打好三大攻坚战成为重大战略，去杠杆、强监管成为重要政策手段。延伸到融资租赁行业，这些将对整个行业带来很大的挑战。产业融资租赁由于要兼顾处理好自身发展和产业集团协同发展，面临着更多维度的考