欢迎来到雪球顾问官方网站

湖北省武汉市
汉街总部国际B座2008室

027-86657078
zewaity@163.com

8:30-17:30
周六、日及法定节假日休息

业界资讯

巴菲特的进化史:三段论造就股神传奇

2015-10-10 16:51:09 湖北雪球企业管理有限公司 阅读

成为巴菲特2.0,是每个投资者的梦想。所以每年五月,都有一大批信徒前赴后继奔向奥马哈,企图能在一年一度的朝圣之旅中悟到“天机”。这位进入杖朝之年的老人为何能成为传奇?股神之路是坦途还是坎坷?而为何到今日,世界仍无第二巴菲特?腾讯证券“白话股市”在伯克希尔50年之际推出《还原巴菲特》特辑,以期探寻巴菲特投资成功之道。

下一个巴菲特是你吗?

听上去挺难。要成为巴菲特第二,你至少需要在50年里将一家公司股价增长1.82万倍,而同期指数增长倍数仅为112倍。

以巴菲特本人的出身来看,似乎还需要一点点命中注定的运气。根据美国作家安迪·基尔派翠克在《The story of Warren Buffett》一书的描述,巴菲特的母亲在1929年秋天受孕,当年适逢美国股市崩盘,而巴菲特的父亲又恰好是一名证券交易员,巴菲特也于11岁便开始在父亲的证券经纪公司充当记录员。

好在听上去难的事情并不意味着不可以。李小龙的咏春拳师傅曾经教导他说“习武的关键在于习心”,以此来看,如果破解巴菲特的秘诀,那么下一个巴菲特就是你。

巴菲特的秘诀在哪儿?除了已经耳熟能详的“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”、以及“买入好企业并坚持持有”等大众熟悉的格言,如果以巴菲特的85岁高龄来看,其实更重要的道是——“进化”。

与众多初入门的A股投资者类似,最初巴菲特信奉的也是技术投资。但与大部分亏钱的A股投资者不同的是,对股票市场研究还处在"绘制股市行情图"的阶段之时,17岁的巴菲特已经积聚了一笔大约6000美元的财富。

不过巴菲特并未停留在技术投资阶段,两年后的巴菲特完成了第一次破茧。那一年他阅读格雷厄姆的经典著作《聪明的投资者》后,树立了投资思想的基石——“安全边际”,这一“捡便宜货”思维在伯克希尔早期表现得十分明显。1964年,巴菲特利用“色拉油丑闻”将合伙公司40%的资金投入到美国运通中,并持股长达4年,在随后的5年时间里,美国运通的股票上涨了5倍。

虽然1950年代巴菲特使用“烟蒂”投资法(寻找估值便宜的股票)尝到不少甜头,但随后这一方法弱点逐渐明显:对大规模资金,它可能就不那么好用。于是巴菲特在42岁那年开始了第二次进化。

1969年,39岁的巴菲特在费雪的著作《普通股和不普通的利润》中受到启发,3年之后其接受芒格的建议,用2500万美元收购了喜诗糖果公司。这一收购也意味着巴菲特开始向“为质量付出代价“的方向前进,而伯克希尔也开始减少套利操作和廉价股票的投资,转向利用保险浮存金进行优质企业普通股的长期投资。

投资者或许没有想到的是,巴菲特在80多岁高龄却敢于再度改变策略。自去年开始,面对体量庞大的伯克希尔,巴菲特又开始了新的转型。一个佐证是,2014年前9个月,伯克希尔哈撒韦实现157亿美元利润,来自股票和债券投资的收入只占六分之一,而在15年前,股票和债券投资的收入在公司净利润占比超过80%

有趣的还有,经过不断的进化,巴菲特似乎赚钱也越来越容易。在巴菲特633亿美元的财富中,有627亿美元是50岁之后赚到的,其中600亿美元是60岁之后赚到的。

聪明的投资者似乎已经悟到了关键之处。虽然在华尔街人士的眼里,巴菲特从来不会轻易亮出自己的底牌,但这一投资秘密却曾经被他的好朋友芒格“戳穿”。

芒格是这么说的,“沃伦是这个世界上最佳的持续学习机器。乌龟最终战胜兔子是持续努力的结果,一旦你停止了学习,整个世界将从你身旁呼啸而过。沃伦很幸运,直到今天,即便是早已过了退休的年龄,他仍可以有效地学习,持续地改善其技巧。可以肯定地说,如果沃伦停留在其早期的认识水平上,这个纪录也就不过如此了”。

而类比美股来看,其实A股投资者正如年轻时的巴菲特,而目前已经进入牛市的新一轮起点,如果时刻保持着一颗不断调整以及不断进化的心,没准,你就是下一个巴菲特!

股市补习班

巴菲特最有价值的9大金句

巴菲特,一个传奇的投资者,用这些无与伦比的投资智慧,创造了一个股坛神话,然而哪些投资理念是最具价值的呢,又有哪些是对投资者适用的呢,腾讯证券为您梳理9大金句供大家鉴赏。

 

金句一、评估投资对象的内在价值 

金句二、不被市场情绪感染 

金句三、安全边际原则是成功投资的基础

金句四、选择最有竞争优势的明星股 

金句五、不懂的行业不做,不熟的企业不买

金句六、集中投资——把鸡蛋放在一个篮子里,看好它

金句七、投资有耐心,绩优股应“长持” 

金句八、投资不是投机,远离股票炒作

金句九、套利要选择最佳时机